作者:RootData Research
Web3 产业整体呈现强劲的回暖态势,比特币全年最高涨幅达到160%,投资报酬率领先全球大类资产,比特币现货ETF 成为增量资金新的入场管道。
Web3 产业总融资额在2023 年达到90.43 亿美元,不同赛道的融资表现也有所不同,企业级基础设施与钱包方向备受资本青睐。在DeFi 趋势中,DEX 竞争激烈,衍生性商品与RWA 备受关注。 CeFi 赛道总融资额下跌,但比特币生态机会备受资本关注。
寻找最大共识的原生新资产成为Web3 产业发展的重要法则。开发者数量较去年同期增加66%,以太坊生态以其压倒性优势引领潮流。热门板块集中在DeFi、L1/L2、Game 等传统领域,但合规、社交方向的机会正成为市场的重要共识。
2023 年有超10 个机构领投至少达8 次。 HashKey Capital 首度跃居年度投资次数榜首,在亚太区的基础设施、DeFi 等方向大范围布局。 DWF Labs 成为年度黑马,主要投资已发币且市场热度不高的项目。
一、Web3 产业整体趋势特点1.1、二级及宏观分析:比特币领先全球大类资产涨幅、现货ETF 开启市场新维度成长
1、比特币:全球资产领域的亮点
在2023 年,比特币作为一种资产类别表现出色。根据NYDIG 统计,截至2023 年10 月份,比特币以63.3% 的涨幅成为40 种选定资产类别中表现最佳的资产。这超过了美国大盘增长股的28.2% 涨幅,以及其他主要资产类别,如美国股市(12.2%)、大宗商品(6%)、现金(3.8%)和黄金(1.1%)。此外,Kaiko Research 的分析显示,尽管面临宏观经济的紧张条件和加密产业的逆风,比特币在2023 年的涨幅仍超过了160%。
2.比特币减半:市场供需新机遇
比特币减半事件将於2024 年Q2 发生。历史上,每次减半後比特币的价格都有显着上升,但同时也伴随着波动性增加。需求方面,根据Glassnode 数据,截至2023 年12 月22 日,非零余额比特币地址数量已超过5 千万。此数据的增加反映了用户基础的成长。这些因素共同影响比特币的市场价值和交易活动。
3.比特币现货ETF:引领成长趋势
比特币现货ETF 市场表现突出,在1 月16 日的交易量超18 亿美元,是同日500 个其他ETF 总量的三倍。前三天交易量近20 亿美元。主要包括Grayscale、BlackRock 和Fidelity 管理的基金。渣打银行的外汇研究主管预测2024 年资金流入量可能达到500 亿至1,000 亿美元。这反映出市场对这些ETF 的高兴趣和成长潜力。
4.货币政策转变:催化Web3 新多头市场浪潮
上轮多头市场与美国宽松货币政策相关,而最新数据显示联准会2024 年可能降息。在这个背景下,比特币等加密货币因非关联性和避险属性,或成为投资者多元化选择。比特币现货ETF 批准後,比特币从个人投资转变为机构投资转变,减少流通量增加稀缺性。联准会降息预期和通膨对策可能促使更多投资者配置比特币,预示着Web3 产业新牛市周期的开始。
1.2、2023 年投融资总额达90.43 亿美元,一、二级市场连动推进Web3 产业复苏与成长
受比特币现货ETF 利好刺激,BTC 价格在多次测试3 万关口之後,迎来突破,伴随着市场看涨情绪突出,截止12 月31 日,2023 年Web3 产业融资总额达91.3 亿美元,其中单月融资额最高为11 月达到13.12 亿美元,Q4 季度的融资额超前三个季度,这源自於Web3 产业一二级传导路径短有极大关系,显示一级市场正逐步进入恢复与成长的轨道。
自进入2023 年Q3 季以来,多家基金宣布完成募资,Web3 基金Lightspeed Faction 宣布完成2.85 亿美元募资(超募14%)、渣打银行与日本金融巨头SBI 推出1 亿美元Web3 基金、受李泽楷支持的Web3 基金CMCC Global 完成1 亿美元募款。
1.3.一级半市场正成为投资或退出的新选择,Fireblocks 场外估值回撤最多,EigenLayer 场外估值上涨最多
随着Web3 加速走向合规,一二级市场高度连动较容易造成投资者的FOMO 情绪、专案估值高企,越来越多的投资者正在将一级半市场视为重要的投资与退出路径。
在RootData 一级半市场上架的45 个项目中,Fireblocks 场外交易估值相比融资估值回撤最多,减少约40 亿美元。 Copper、Dune Analytics 均有约数亿美元的场外估值回档。 EigenLayer 则表现强劲,现25 亿美元场外交易估值为最新一轮融资估值5 亿美元的5 倍。 Aleo、LayerZero 等项目的场外估值较为稳定。
1.4、2023 年基础建设与CeFi 主导Web3 产业发展,新增独角兽6 家
根据RootData 数据显示,近3 年基础设施、CeFi、游戏、NFT、DeFi 等是资金流入量最多的赛道。 2023 年平均融资金额990 万美元相比2022 年1,880 万美元缩减约一半。即使产业历经两年熊市,基础设施始终为高热度赛道。
截止2023 年12 月31 日,Web3 产业总共诞生91 个独角兽项目,其中CeFi 占32 个、基础设施占29 个、NFT 占8 个。然而近两年市场行情低迷,一级市场投资步调放缓,由此2023 年崛起的Web3 独角兽计画(Andalusia Labs、Scroll、Flashbots、BitGo、Wormhole、Ramp) 数量仅为2022 年的1/5 。
1.5、Web3 产业正趋向成熟:2023 年死亡项目数量较去年同期减少50%
根据RootData 数据,约120 个项目在2023 年宣布破产或停止运营,累计融资金额达9.4 亿美元。相较於2022 年死亡的239 个项目,总融资40.33 亿美元,整体呈现大幅下降,反映出产业正在逐渐成熟和稳定。这些死亡项目分布於各个赛道,其中DeFi 赛道死亡的项目最多(40 个),其次是CeFi(18 个)、基础设施(16 个)。
倒闭计画当中融资前三名的分别是Prime Trust(累计融资1.63 亿美元)、Voice(累计融资1.5 亿美元)、Rally(累计融资7,200 万美元)。资金金不足是最项目停止营运主要、也是最直接的原因,其它原因还包括产品缺乏市场契合度、监管政策趋严、骇客攻击等。
二、Web3 资产发展特性及板块趋势分析2.1、Web3 产业四波创新浪潮: 寻找最大共识的原生新资产
Web3 产业四波创新浪潮的本质是寻找最大共识的原生新资产,新资产驱动资金涌入,所以寻找Web3 产业新资产诞生的路径与场景变得重要,尤其是原生资产,因为相对非原生资产,它的阻力小且叙事空间会更大。
2.2.Web3开发者数量较去年同期增加66%,以太坊生态具有压倒性优势
以太坊生态具备最大优势: 无论是单链或多链,以太坊生态都具有压倒性优势,其余生态主要承接以太坊的价值溢出;
Solana 成为2023 年表现最亮眼的公链:SOL 代币涨幅近1000%,Solana Foundation 公布月活开发者保持在2500 位以上,生态明星项目轮番上阵,无论是老牌DeFi 项目Raydium、Orca、Solend,还是当前Jito、Jupiter、Pyth Network 等明星项目,逐渐形成了独特的生态优势。
开发者数量较上个周期整体提升:与上一次熊市相比,开发者数量增加了66%;
开发者类型的变化:成熟的开发者建构者依旧在Web3 产业坚挺,投机性开发者批量离开;从2023 全年资料来看,本轮熊市变化最大的是新手开发者(数量减少了58%) ,而有经验的开发者数量均在成长, 1 年以上经验的开发者程式码提交量占比为75%。
2.3、Web3热门板块轮动:L1/L2、DeFi、Game依旧是市场最关注的赛道,Layer3、Restaking 等板块正被市场关注
从RootData 上百万次的标签点击量来看,DeFi、L1/L2、Games是最热门的标签。质押服务龙头Lido 和RWA 概念先锋MakerDAO 带领DeFi 赛道重焕生机。
Layer3、Intent 和Restaking 等板块正在被市场关注。 EigenLayer 将以太坊层级的信任引入中介软体,已创造出全新的再质押生态。
2023 年币安总共上架26 个新币种,涵盖了基础设施、Layer1 和Meme 等20 多个热门标签,搜寻热度下降较大的是NFTFi、DAG、DOV 等标签。
2.4、史丹佛产出最多的Web3 从业者,Google系专案融资金额最高
从教育经验与工作经验来看,美国、中国与新加坡是诞生Web3 计画最主要的国家,主流Web3 从业人员基本上都具备金融与科技双重能力与资源。
哈佛大学系Web3 创业团队与Google创业团队累计融资金额最高,北京大学系Web3 创业团队累计融资金额排名第十五位,币安系创业团队累计融资金额排名第十位。华人当中以币安、HTX 系创业团队数量最多。此外,OKX、比特大陆系创业团队数量不断增加。华人非原生的从业人员主要来自阿里、腾讯。
三、Web3 资金流动特性及趋势分析3.1、2023 年Web3 投资机构风格及活跃度分析:HashKey Capital 最愿意出手,a16z Crypto 偏好领投
Hashkey Capital成为年度出手次数最多的机构
HashKey Capital 首度跃居年度投资次数榜首,在基础设施、DeFi 等方向大范围布局,特别关注亚太区项目。 2023 年1 月,宣布旗下三期基金完成5 亿美元募资,为其高频投资提供强力支持。典型投资案例:MyShell、DappOS、Supra、SynFutures、PolyHedra。
DWF Labs 成为年度黑马
DWF Labs 主要投资已发币且市场热度不高的项目,其风格引发许多争议。典型投资案例:EOS、Conflux、Mask Network、Synthetix、Fetch.ai。
a16z Crypto 偏好领投与大额投资
a16z Crypto 偏好领投、大额投资的风格,在基础建设、游戏、娱乐等领域保持积极投资姿态。典型投资案例:Gensyn、Mythical Games、Proof of Play、Story Protocol、CCP Games。
2023 年有超10 个机构领投至少达8 次
从领投次数来看,2023 年Andreessen Horowitz、Polychain、Bitkraft Ventures、Dragonfly、1kx、Hack VC、Shima Capital、Jump Crypto、ABCDE Capital 位居前十,至少 8 次领投。
3.2、2023 年Web3 投资机构出手次数涨跌分析:Animoca Brands 出手次数收缩最大,85 个机构全年投资超10 次
从投资数量来看,共有85 个投资方出手超过10 次,9 个投资方出手超过30 次,较2022 年均大幅大跌,这反映出绝大多数投资机构都受到募资困难、信心不足等原因影响,大幅下调投资频次。
其中Animoca Brands、GSR、Coinbase Venture、Shima Capital、Spartan Group、a16z、Paradigm、Circle Ventures、Mirana Ventures 等投资机构在2023 年的投资数量均显着下降,下跌40% 以上。
Web3 投资机构普遍面临募款困难,光是Blockchain Capital、HashKey Capital、CMCC Global、Bitkraft Ventures、No Limit Holdings 等机构宣布募款金额超过5,000 万美元。
同时,少数投资机构也正在加快投资频次,为惨淡的市场注入动力。根据统计,ABCDE Capital、Superscrypt、Foresight Ventures、OKX Ventures、Sora Ventures、No Limit Holdings 等机构在2023 年的投资数量均显着增加,上涨50% 以上。
在年底的比特币生态热潮中,ABCDE Capital、Sora Ventures、Waterdrip Capital 等机构保持活跃态势,成为比特币生态计画的主要投资者。
3.3、基础建设赛道:跨链方向诞生年度最大融资案,企业级基础设施与皮夹方向受资本追捧
跨连锁赛道诞生年度最大融资案
Wormhole 在2023 年11 月宣布完成2.25 亿美元融资,成为年度融资最高的项目,跨链也是2023 年最热门的行业趋势之一。随着Layer1、Layer2 乃至Layer3 大范围出现,用户的资产与数据跨链需求正在快速增长,Wormhole、LayerZero 透过跨链通讯打通了各种区块链间的壁垒。
钱包作为流量入口获得资本加持
作为用户流量入口,钱包赛道仍然是资本加注的对象。加密硬体钱包Ledger 与社交登陆钱包Magic 均获巨额融资,分别反映出用户在钱包安全性与便利性方面的需求,它们的发展与进化是区块链承载下一个十亿级用户的关键。
企业级基础建设成为布局重点
企业级基础设施成为布局重点。数位资产托管与发行基础设施Auradine 、区块链开发平台QuickNode 都主要针对企业级客户,协助企业在资产端解决资产发行、应用开发等问题,进而向市场输送源源不绝的优质资产与专案。
3.4、DeFi 赛道:DEX 竞争持续加剧、衍生性商品与RWA 成为业界关注的焦点
衍生性商品协议成为资本的焦点
衍生性商品协议是DeFi 领域的焦点所在,围绕着永续合约、合成资产、结构化产品等方向,SynFutures、Thetanuts Finance、Synthetix 等协议获得资本加注,其核心亮点在於更加透明化、无需许可的运作机制以及更用户友善的产品。
DEX 赛道在合规、订单薄、跨链等方向竞争加剧
去中心化交易赛道也有不少亮点,主打合规的Mauve、主打订单薄交易的tanX、以及专注多链的iZUMi Finance,它们正在通过细分市场与功能从Uniswap 等龙头手中争夺市场份额,被投资机构们寄予厚望。
市场对RWA 产生较高期待
RWA 资产正成为DeFi 市场最受瞩目的方向,由於房地产、国债、票据等资产具有稳定的收益率,这使得RWA 能为加密市场提供可持续的、丰富类型的真实收益率。 Compound 创办人新创立Superstate 是RWA 赛道的最新主力之一,该计画致力於购买短期美国国债并上链进行代币化,可以直接在链上交易流转。
3.5、CeFi 赛道:主要赛道中融资总额跌幅最高,比特币生态机会受资本追捧
主要赛道中跌幅最高
2023 年,CeFi 赛道总融资额为11.8 亿美元,下降75.%,是主要赛道中跌幅最高的赛道。这主要受自2022 年开始的CeFi 恶性暴雷事件影响。
比特币相关金融服务获得资本押注
比特币相关的金融服务最受资本关注,Swan、Unchained、River Financial 都是针对比特币生态提供解决方案,提供储蓄、借贷、经纪等服务。比特币作为价值最高的加密资产,为其持有者提供各种解决方案酝酿着巨大的未挖掘价值。
交易所赛道经历转折
交易所赛道在经历FTX 事件後,空缺的市场空间仍然吸引许多资本的关注,Blockchain.com、One Trading 等交易所凭藉垂直业务、地区性或牌照方面的优势,均获得巨额融资。
3.6、GameFi 赛道:融资总额下跌超57%,3A 游戏仍受投资机构青睐
GameFi 赛道整体融资金额跌幅超57%
受二级市场行情影响,GameFi 赛道整体融资金额大幅下降超57%,大额融资主要由a16z Crypto、Griffin Gaming Partners、Bitkraft Ventures 等机构发起。
可玩性至上成为主流趋势
3A 游戏尤其受到投资机构青睐,足球、射击、冒险类传统游戏的Web3 话前景也受到看好,可玩性至上成为成为GameFi 的趋势;此外,全链游戏正被资本与市场寄予厚望。
四、2023 年ROOTDATA LIST
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2023 年ROOTDATA LIST 名单包括《WEB3 产业TOP50 专案》、《WEB3 产业TOP100 投资机构》、《CEFI 赛道TOP20 专案》、《DEFI 赛道TOP20 专案》、《LAYER1 赛道TOP20 专案》、《LAYER2 赛道TOP20 计画》《GAMEFI 赛道TOP20 计画》、《SOCIALFi 赛道TOP20 计画》。
评选标准说明: