自今年 5 月以来，加密市场就再也没有太平过。短短一个月，我们见证了 Luna 400 亿美元金融帝国一夜崩塌、ETH 2.0 全球最大去中心化节点 Lido 衍生品脱锚、美国最大加密银行 Celsius 暂停提款，紧接着又是据说一度手握 180 亿美元加密资产的三箭资本清算。
加密市场陷入恐慌，利空正逐渐兑现。
Luna 崩盘、Celsius 资不抵债、stETH 脱锚…… 伴随着一系列的坏消息，市场不断触及新低，毫无反弹。
三箭资本创始人 Zhu Su 的一则推特让加密社区再一次炸了锅，「我们正在与有关方面进行沟通，并致力于将问题解决。」
这条消息引发了各种有关三箭资本的猜测和「爆料」。
事实上，在过去几天，关于三箭资本资不抵债、身陷流动性危机，因此连续操作的内容就在推特上不断增加并发酵。讨论主要集中在：
其通过加杠杆的方式购买 BTC，而 BTC 持续下跌，进而引发 Margin call（追加保证金通知）；
其不断抛售 stETH（换取 ETH）以偿还债务；
其此前参与投资 Luna（已蒸发数百亿美元）。
在 Zhu Su 发表完「正解决问题」的推特后，推特用户 @Danny8BC 便表示其在三箭资本交易账户中的 100 万美元被提取，并要求三箭资本尽快归还。
作为一个曾管理上百亿美元的投资机构，在未经合作方授权的情况下划转资金，不免引发众人猜想。难道一向「财大气粗」的三箭资本流动性枯竭了？
事实上，此前市场就有传言，三箭资本疑似因市场暴跌出现运营和偿付问题。自 5 月 LUNA 崩盘后，三箭资本就一直在频繁操作。其先后向 FTX、Bitmex 转入巨额 ETH，截至目前已转出约 162,629 枚 ETH。
同时，三箭资本还在抛售 stETH 。在 stETH「脱钩」至 0.94 ETH 时，三箭资本从 Curve 中抽出了 12.7 万枚 stETH 的流动性（当时价值 2.46 亿美元）。
近期， stETH 脱锚事件发展的愈演愈烈，链上数据显示，除了 Celsius 在疯狂出售以外，三箭资本也正通过其子账户和种子轮投资地址抛售 stETH。
6 月 14 日，被 Nansen 标记为三箭资本的地址通过 Matcha 将 38900 枚 stETH 兑换为 36718.64 枚 ETH（兑换率约 0.94）。之后，三箭资本还将 17780 枚 stETH 换为 16625 枚 ETH，后全部兑换为近 2000 万枚 DAI。
除了 stETH 外，三箭资本还是灰度比特币信托 GBTC 的最大持仓者（2020 年年底，持有 GBTC 份额的 5.62% ）。
在市场持续下跌的过程中，这部分仓位也因脱钩严重缩水，三箭资本面临 Margin Call（追加保证金通知）。
据加密交易员 degentrading 披露，三箭资本于多个主流借贷平台（如 BlockFi、Genesis、Nexo 和 Celsius）都有借贷头寸。
另据 The Block 称，三箭资本的 4 亿美元头寸已经被清算。北京时间 17:14 三箭资本再次被清算 2681 枚 ETH。如果市场继续下跌，进一步引发大规模连环清算，其波及面将非常之广。
面对市场的种种猜测，三箭资本至今没有给出官方回复。在清算和债务的恐慌下，三箭资本是否会面临死亡螺旋？市场行情是否会进一步下跌？在尚未出现准确数据和信息支撑的情况下，一些 KOL 也给出了一些判断。
degentrading 认为三箭资本是全球贷方最大的借款人 / 客户之一。Celsius、BlockFi、Genesis 等都与三箭资本有关，他们此次的事件会将经济风险转移给他们的贷方。
例如三箭通过 Celsius 等 CeFi 机构持有大量借贷仓位，一旦遭遇彻底的清算，除了会带来更大的抛压之外，还可能会引发更为可怕的连锁反应，因为其借贷仓位与抵押资产之间的亏损缺口将被迫由这些 CeFi 机构承担，而 Celsius 等机构现在的情况也是自身难保…
而加密 KOL 江卓尔认为，三箭会死，但行情基本触底，市场恐慌情绪将逐渐回升。
不管三箭终局如何，市场陷入恐慌已成事实。
在市场情绪低迷的今天，没有人能够准确预估市场接下来的行情走势，这是机构大举入场后的第一个大熊市，但并不是比特币、以太坊乃至加密市场第一次面临棘手危机。
我们确信，市场总会触底反弹，这段下跌在未来的历史长河中或许不值一提，但作为普通投资者，千万不要轻易判断短线和重仓抄底，加密市场从不缺少机会。
